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　　情境导入推动资本市场更好地服务新质生产力近日,中国证监会有关负责人表示，发行上市、并购重组、股权激励等制度要与时俱进，进一步适应新质生产力发展的需要和特点，增强制度的包容性、适应性,让真正有潜力的企业在资本市场的支持下成长壮大,不断改善上市公司结构，从而让投资者能够更好分享经济高质量发展的成果。新质生产力是具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。创新活动离不开金融支持,具备直接融资功能的资本市场,是加快培育新质生产力的重要引擎。推动资本市场更好地服务新质生产力，一方面，要活跃资本市场，提升对新质生产力的精准支持力度。中央金融工作会议指出：“活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势”。资本市场保持活力，才能为新质生产力提供源源不断的资金活水。首先，要从源头上、在首次公开募股(InitialPublicOffering,IPO)方面提升对新质生产力的包容性、适应性，让更多有“含金量”的创新主体脱颖而出。同时，要利用好资本市场并购重组、股权激励等工具，促进代表新质生产力的上市公司更好发展壮大。还要进一步健全多层次资本市场体系，包括大力发展创投基金，推动科创板、创业板、北交所强化各自板块优势，形成协同互补、错位发展的服务创新的格局。

　　情境导入推动资本市场更好地服务新质生产力此外，良好的“新陈代谢”也是资本市场健康发展的重要保障，加快退市制度改革，才能让更多资源流向发展潜能巨大的战略性新兴产业和未来产业。另一方面，要增强资本市场内在稳定性，形成对新质生产力的长期稳定支持。创新依赖长期积累,需要“耐心资本”持续滋养。增强资本市场内在稳定性，加大投资端改革，推动中长期资金入市，有利于营造培育新质生产力的良好融资环境。同时，要牢牢把握强监管、防风险、促发展的主线，在提升对新质生产力包容性、适应性的同时，也要严把发行上市准入关，加强甄别科技成色,把“伪科技”挡在门外。只有加强监管、以人为本，更有力有效地保护投资者合法权益,才能推动资本市场支持新质生产力发展行稳致远。当前我国融资结构仍以间接融资为主，提高直接融资比重、优化融资结构任重道远，从另一个侧面也说明激活更多新质生产力，资本市场大有可为。不断深化资本市场改革开放，强本强基，严监严管，创新源泉一定能向着新质生产力充分涌流。思考：1.什么是资本市场?2.什么是新质生产力?3.如何推动资本市场服务新质生产力?

　　一、金融市场概述金融市场的概念金融市场是金融存在的媒介,是金融活动的场所,有金融活动就会形成金融市场。广义的金融市场是一切资金融通场所的总称,包括直接金融市场和间接金融市场。狭义的金融市场仅指直接金融市场,是货币资金直接借贷和金融商品直接交易的场所,主要包括货币市场、资本市场、黄金市场和外汇市场。一般来说,我们所讲的金融市场是指狭义的金融市场。金融市场的特点(1)交易对象的单一性;(2)交易关系的特殊性;(3)交易价格的特殊性;(4)组织方式的特殊性;

　　一、金融市场概述(3)价格发现功能;(4)资源配置功能;(5)分散风险功能;(2)资金积累功能;(6)宏观调控功能;(1)资金融通功能;3.金融市场的功能

　　1.货币市场和资本市场(1)货币市场货币市场是指以期限在1年以内的金融资产为交易标的的短期金融市场。货币市场主要进行同业拆借、短期债券、商业票据、大额可转让定期存单、回购协议等短期金融工具的买卖。货币市场的交易量十分庞大,短期金融工具可以随时在二级市场上出售变现,具有很强的变现性和流动性,由于其功能近似于货币,所以其交易市场称为货币市场。二、金融市场分类

　　1.货币市场和资本市场(2)资本市场资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易市场,主要包括中长期银行信贷市场和有价证券市场。

　　【案例4-1】投资理财的主战场—资本市场股民小张在2006年的大牛市中,资金已实现了翻倍。2007年年初,股市又涨了许多。小张的叔叔和阿姨从来没有碰过股票,但听到股市可以让资金翻倍,于是各拿出一笔积蓄让小李帮忙买股票。小张叔叔的女儿快要结婚了,叔叔希望能陪嫁一辆车,本来车款准备了18万元,他盘算着反正还有一年多的时间,如果钱能翻倍,就可以买一辆更好的。相比之下,小张的阿姨就盲目得多,随便拿出一笔闲钱来,说“练练手,反正也没啥用”。2007年3月16日,小张帮叔叔和阿姨选择了一只股票,一个月后该只股票上涨了20.3%,他们高兴坏了。这时,阿姨的儿子小王看到母亲挣钱这么容易,于是拿着向亲友借来的用于买房首付的钱炒股。刚开始一买就涨,小王高兴极了。这时,小张看到股价有滞涨现象,就竭力劝说亲友注意风险,但在利润面前,小张的劝说显得苍白无力。到了10月份,股市上证指数从6124点开始一泻千里,直至2008年下半年的1664点。到了2008年9月,叔叔心里实在受不住了,无奈地“割肉”离开了股市,并发誓再也不炒股了。阿姨一直没有动,到了2009年还有意外之喜。而小王无奈地背上了一身债,只想利用手头剩下的一点钱翻本。这个案例反映的是资本市场的什么特点?在资本市场投资需要注意什么问题?

　　2.一级市场和二级市场一级市场又称为发行市场,指通过发行新的金融工具以实现融资目的的市场。一级市场的功能是筹集资金,它是二级市场的前提和基础,同时也决定着金融市场上金融工具的种类和规模。二级市场又称为流通市场,是指通过买卖现有的或已经发行的金融工具来实现流通目的的市场。

　　3.现货市场和期货市场现货市场实际上是指即期交易的市场,即市场上的买卖双方成交后,须在若干交易日内办理交割,钱货两清。如外汇市场中的即期外汇交易就是外汇现货交易,外汇资金在两个交易日内完成交割。现货交易是金融市场上最普遍的一种交易方式。期货市场是指在成交后按合约规定的特定日期,如几周、几个月之后进行交割的市场。

　　4.债权市场和股权市场债权市场由债务工具交易形成,如发行债券或申请抵押贷款。这种工具是一种契约型合同,标明在未来某一时间,由借款者(债务人)向贷款者(债权人)支付合约约定的利息及偿还本金。股权市场是供权益工具(股票)买卖的市场,在股权市场上筹集资金的方式包括发行股票、认购权证及存托凭证、股权基金、风险投资基金等。

　　三、金融市场构成要素金融市场交易的组织形式金融市场交易的价格金融市场交易的主体金融市场交易的媒介金融市场交易的客体

　　1872年,清政府成立的轮船招商局发行了中国最早的股票。1894年,清政府发行了中国最早的政府债券。1914年,北洋政府颁布《证券交易法》。1918年,我国历史上第一个证券交易所—北京证券交易所成立。1920年,上海证券物品交易所和上海华商证券交易所成立。1985年,票据市场初步形成。1986年1月,全国统一的同业拆借市场建立;1988年,国库券开始上市流通交易,国债的交易市场逐步形成。1990年11月和1991年4月,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)相继成立,标志着我国股票交易市场正式形成。1992年,国债期货交易开办,此后商品期货交易也得到发展。

　　1994年4月,全国统一的银行间外汇交易市场在上海建立。1997年6月,我国建立了银行间债券市场,允许金融机构间进行国债或政策性金融债券的回购交易2002年10月30日,上海黄金交易所正式开业,标志着我国统一黄金市场的形成。2010年4月16日,我国推出股指期货。2013年1月,全国中小企业股份转让系统新三板正式揭牌运营。2019年6月13日,科创板正式开板。2021年9月3日,北京证券交易所(简称“北交所”)注册成立,是经国务院批准设立的我国第一家公司制证券交易所。

　　情境导入2023年末金融业机构总资产461.09万亿初步统计,2023年年末,我国金融业机构总资产为461.09万亿元,同比增长9.9%,其中,银行业机构总资产为417.29万亿元,同比增长10%;证券业机构总资产为13.84万亿元,同比增长5.6%;保险业机构总资产为29.96万亿元,同比增长10.4%。金融业机构负债为420.78万亿元,同比增长10.1%,详见表4-1。其中,银行业机构负债为383.12万亿元,同比增长10.1%;证券业机构负债为10.43万亿元,同比增长5.5%;保险业机构负债为27.22万亿元,同比增长11.4%。表4-1为2023年末金融业机构资产负债统计表。余额/万亿元同比增速/%金融业机构总资产461.099.9其中:银行业417.2910证券业13.845.6保险业29.9610.4金融业机构负债420.7810.1其中:银行业383.1210.1证券业10.435.5

　　情境导入2023年末金融业机构总资产461.09万亿什么是金融机构?案例中有哪些金融机构?余额/万亿元同比增速/%保险业27.2211.4金融业机构所有者权益40.138.1其中:银行业34.168.8证券业3.426.1保险业2.731.2

　　一、金融机构概述1.金融机构的概念金融机构也叫金融中介或金融中介机构,是指主要以货币资金为经营对象,专门从事货币信用、资金融通、金融交易及相关业务的专业化组织机构。金融市场上各种金融活动都要借助一定的金融机构来完成,金融机构是金融市场上不可或缺的中介主体。金融机构通过金融活动为资金供需双方提供相关服务,使得资金融通的安全性、流动性和收益性进一步加强,是专业化的融资中介。金融机构有时自身也直接从事金融活动。现代社会中的金融机构都是具有法人资格的组织机构,主要是中央银行和商业银行、证券公司等金融机构。

　　一、金融机构概述2.金融机构的性质金融机构是一种以追逐利润为目标的特殊的金融企业。它所经营的对象是一种特殊的商品——货币资金。金融机构与一般经济单位之间既有共性,又有特殊性。共性主要表现为其具备普通企业的基本要素,如有一定的自由资本,向社会提供特定的商品和服务,必须依法经营、独立核算、自负盈亏、照章纳税等。第一，金融机构与客户之间主要是货币资金的借贷或投资关系,其经济活动遵循信用原则。第二，金融机构的经营对象是货币资金这种特殊商品,经营的内容则是货币的收付、借贷及与货币运动有关的各种金融服务。第三，与一般企业不同,金融机构因其业务大多是以还本付息为条件的货币信用业务,故其风险主要是信用风险、购买力风险、利率风险、汇率风险等。

　　一、金融机构概述(3)降低交易成本(4)改善信息不对称(2)促进资金融通(1)便利支付结算(5)转移与管理风险3.金融机构的功能

　　二、金融机构的分类按业务目标划分按业务形式划分按资金来源划分按地域范围划分按与融资对象的关系划分

　　三、我国的金融机构体系我国的银行类金融机构主要包括商业银行和政策性银行。银行类金融机构商业银行业是我国金融业的主体,以商业银行信贷为主的间接融资在社会总融资中占主导地位。商业银行相关内容将在第五章中具体讲解。商业银行01政策性银行是由政府组建、参股或保证,专门在某一领域从事政策性金融业务的国家银行,也是我国金融体系的重要组成部分。政策性银行不同于商业银行,因为它的业务活动不以营利为目的。政策性银行02

　　案例4-2我国政策性银行的演变1994年以前,我国没有专门的政策性金融机构,国家的政策性金融业务分别由当时的4家国有专业银行承担。1994年,我国组建了3家政策性银行:国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。3家政策性银行都是直属国务院领导的政策性金融机构,其设立的目的在于克服国有四大商业银行一身二任的弊端,实现政策性金融和商业性金融的分离,为建立社会主义市场经济条件下真正自主经营的国有商业银行创造条件,同时,以政策性银行的业务来引导社会投资方向,实现经济资源的合理配置。2008年12月16日,经国务院批准,国家开发银行整体改制成国家开发银行股份有限公司。国家开发银行股份有限公司成为第一家由政策性银行转型而来的商业银行,标志着我国政策性银行改革取得重大进展。

　　案例4-2我国政策性银行的演变2015年4月12日,国务院正式批复国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行3家政策性银行的改革方案,要求3家机构认真组织实施。国家开发银行不再被视为传统的政策性银行,而是转型为开发性金融机构。国家开发银行坚持开发性金融机构定位,适应市场化、国际化新形势,充分利用服务国家战略、依托信用支持、市场运作、保本微利的优势,进一步完善开发性金融运作模式,积极发挥在稳增长、调结构等方面的重要作用,加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。中国进出口银行在改革中强化政策性职能定位,坚持以政策性业务为主体,合理界定业务范围,明确风险补偿机制,提升资本实力,建立资本充足率约束机制,强化内部管控和外部监管,建立规范的治理结构和决策机制,充分发挥在稳增长、调结构、支持外贸发展、实施“走出去”战略中的功能和作用。中国农业发展银行在改革中坚持以政策性业务为主体,通过对政策性业务和自营性业务实施分账管理、分类核算,明确责任和风险补偿机制,确立以资本充足率为核心的约束机制,建立规范的治理结构和决策机制,力争建设成为具备可持续发展能力的农业政策性银行。

　　三、我国的金融机构体系2.非银行金融机构(1)保险公司保险公司是经营保险和再保险业务的金融机构。其主要任务是:组织和集聚保险基金,建立社会经济补偿制度,保持生产和人民生活的稳定,增进社会福利;经营国内外保险和再保险业务,以及与保险业务有关的投资活动,促进社会生产、商品流通和对外贸易的发展。

　　案例4-3保险公司的产生与发展保险公司是保险市场中经营各类保险业务、实行独立核算、以营利为目的的企业法人。保险公司根据风险分散原理,将社会上的个别风险,通过保险作用,分散于多个人,以保障社会经济生活的安定。人类社会从一开始就面临着自然灾害和意外事故的侵扰。在与大自然抗争的过程中,古代人们产生了应对灾害事故的方法,这些方法便是保险的原始形态。在我国春秋时期,孔子提出的“耕三余一”的思想被视为我国保险思想的起源。孔子认为,如果每年将收获粮食的1/3储藏起来,这样连续积攒3年便又可以节余出1年的粮食,从而应对有可能发生的自然灾害带来的粮食歉收。在古埃及则有一种应对人身损害的措施,即成立互助基金组织,向每一成员收取会费以支付个别成员死亡后的丧葬费用,这便是人身保险的最早形态。近代保险业务起源于14世纪后半叶,海上保险在意大利出现。随后在德国、英国等国家,火灾保险开始兴起,并逐渐产生了多种货物、财产、运输保险及人身保险。伴随着保险业的发展,专门从事保险业务的保险公司应运而生,如海运保险公司、火灾保险公司、人寿保险公司等。世界上第一家专营火灾保险的商行成立于1667年,由牙科医生尼古拉·巴蓬在伦敦开办,经营房屋火灾保险。第一家人寿保险公司—伦敦公平人寿保险社成立于1762年,是世界上首家采用生命表作为寿险保费计算依据的保险公司。

　　三、我国的金融机构体系(2)信托公司我国的信托公司有三种类型:国家银行附属的信托公司;全国性的信托公司,如中国中信集团(原中国国际信托公司);地方性信托公司,即地方政府为促进本地区与国外的经济技术合作而在大中城市建立的信托公司。2023年3月银保监会发布的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》规定,根据各类信托服务的实质,以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容为分类维度,信托公司信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类。

　　案例4-4中国信托业的历史演进自改革开放以来,我国信托业与其他金融行业相比走过了一条跌宕起伏的独特发展之路。信托是目前唯一可以横跨货币市场、资本市场和实业市场的金融行业,拥有资产管理、投融资、中介代理等诸多功能。然而,信托制度的灵活性却引发了信托业的不规范经营问题。信托业总共经历了六次大规模的全行业治理整顿,一度陷入“发展—整顿—再发展—再整顿”的恶性循环之中,长期处于众说纷纭的模糊状态。在不断地探索和总结经验过程中,监管当局对信托业的发展思路逐步明晰。自2001年《中华人民共和国信托法》颁布以来,金融监管部门相继颁布了一系列与信托相关的规范性文件,形成了目前以商业信托为主的信托法律法规体系。随着监管主体和思路的不断变革,中国的信托法律法规体系也经历了一系列的演变。2007年,银监会颁布实施《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》,由此,以新的“一法两规”为基础和核心的信托法律法规体系显现雏形。近年来,信托业呈现良好的发展趋势,行业注册资本、净资产稳步攀升,行业总收入和净利润呈现螺旋式上升。信托业的资产规模获得爆发式增长,与银行、证券、保险共同构成我国现代金融业的四大支柱。

　　三、我国的金融机构体系(3)信用合作组织我国的城市和农村信用合作社是群众性合作制金融组织,是对国家银行体系的必要补充和完善。它的本质特征是:由社员入股组成,实行民主管理,主要为社会提供信用服务。（4）金融资产管理公司金融资产管理公司是经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款,管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构,是由国家全资投资的特定政策性金融机构。(5)金融租赁公司金融租赁公司是指以经营融资租赁业务为其主要业务的非银行金融机构。

　　三、我国的金融机构体系(6)汽车金融公司汽车金融公司是我国加入世界贸易组织后,为履行开放汽车消费信贷的承诺而设立的一类非银行金融机构。(7)证券机构我国的金融市场上活跃着许多为证券投资活动提供服务的金融机构,主要包括证券交易所、证券登记结算公司、证券公司、投资基金管理公司等。(8)财务公司在我国,财务公司是“企业集团财务公司”的简称,是应企业集团发展之需,由企业集团内部各成员单位入股,向社会募集中长期资金的金融股份有限公司。